決算分析

資生堂は2025年12月期に406億円の赤字を計上しましたが、株価は急上昇しました。理由はドランクエレファントの減損処理による「悪材料出尽くし」と構造改革「未来シフト NIPPON」の評価です。赤字の内訳と株価上昇のメカニズム、2026年の回復見通しを詳しく分析します。